宏川机灵为化工家当链各闭头供应仓储归纳办事及其他联系办事，第一主业船埠储罐络续奉献超85%的毛■利润。公司策划络续扩张范围，咱们估计后续并购资金根源以自筹资金为…主危化品物流运输。切磋到公司区位小件风险品物流、办事才略、天赋等上风支持出租率。
民营化工仓储龙头，营业范围妥当增进。广东宏川▽机○◁ 灵物流○ 股份○有 限 公司（宏=川机灵002930。SZ）苛重为石化产物分娩商、交易△商危化品物流运▽输bsports必一体育网页版登录危化品物流车队！、终端用户等供 应仓…储归纳办事及其他联系办事，仓储基地、库区苛重结构正在华东、华南区域。公司营业机闭明显，第一主业船○埠储罐占○营…○=收比重稳居88%以上，占毛利润比重稳居85%以上。同时危化品物流配送，公司股权机闭明显涤讪高效决定，且民营第三方的性子确保客户根源普遍，目前紧张客户蕴涵数十家邦=外里出名石 化企业。 范围：外延并购奠定龙头位置，罐容范围络续增进。化工仓储行业监禁苛刻，现阶段新增产能受限，且战略饱动老旧产能拆除，切磋□=到新 筑产能加入大△小件 ○□▽风险品物流 、周期长，业内扩张式样以并购为主。公司踊跃并购，阐述集聚效应，完成众地营业深度协同。截至2024年5月末，公司部下船埠储罐罐容518。69万立方米bsports必一体育化工仓储危化品物流企业b体育入口，，此中70。30%来自上市后的并购；部下化工货仓仓容6。49万平方米，此中89。93%来自上市后的并购。资金根源上，公司史乘并购苛重通过自筹资金，咱们估○计后 ○续并 ■ ▽○购 ▽将 ◁■延续 这一式▽◁○样。 利润率：区位、办事才略、天赋等上风支持出租率。公司仓储归纳办事项目结构宇宙，且修筑选…址邻 近各大化工家当■ …园 区，涤讪需求范围，同时自有船埠危化品物流配○★★○送、通存通兑办事、仓储等第、交割库天赋等上风▽深化公司的客户 吸引力。从出租率上看，公司满堂出租率正在2015～2021年庇护80%以上的高位 小件风险品物流，咱们以为2022年出租率的小幅震动与项目扩筑、行业需求震动等成分联系，满堂韧性强劲，咱们估计后续并购项目将 络 ◁▽续增 厚公司利润。 结余预测与投资评级：宏川机灵功绩增进妥当 为化工仓储行业领军者，络续并购扩张范围确切定性强，咱们估计 公○司2024～2026年完成交易收入17。34、19。64、22。31亿元，同比增进12。08%、13。24%、13。64%，完成归母净利润3。00、3。51、4。16亿元，同比增进1。11%、17。01%、18。66%，对应EPS为0。65、0。76、0。90元，2024年▽○8月12日 收盘价 =△★★……对 ○ ○○ ◁ △ ★ =○应★=○P○ ○E ★ 为17。2倍、14。7倍、12。4倍。咱们以为公司现在价格低估，初度笼罩赐与“增持”评级。 危急提示：出租率不足预期；并购饱动不足预期；商誉减值危急；办事才略墟市竞赛力不足预期。 证券之○ 星 …估值□解析提◁示 △ =宏△△ 川=▽ =机 △■灵□结余◁ 才略▽ □ 凡是，改日营收获长性优良。归纳根本面各维度看，股价偏低。更众！ 以上实质与证券之星态度无闭。证券之星○△揭橥◁此实质的主意 正在于传 扬 更众消息，证券之星对其概念、判别仍旧中立，不保障该实 质（◁包含但 不限于文○◁字、数据及图外）通盘或者个别实 质确切实性、切实性、完全性、有用性、实时性、原创性等。联系实质过○◁▽错列○位 读者□ ○组成任何投 △资提议，据此操作Bsports必一体育bsports必一体育危化品物流运输危化品物流配送小件危险品物流，危急自担。股市有危急，投资需留意。如对该实质存正在贰言，或出现违法及不良消息，请发送邮件至，咱们将策画核实管束。
民营化工仓储龙头，营业范围妥当增进。广东宏川▽机○◁ 灵物流○ 股份○有 限 公司（宏=川机灵002930。SZ）苛重为石化产物分娩商、交易△商危化品物流运▽输bsports必一体育网页版登录危化品物流车队！、终端用户等供 应仓…储归纳办事及其他联系办事，仓储基地、库区苛重结构正在华东、华南区域。公司营业机闭明显，第一主业船○埠储罐占○营…○=收比重稳居88%以上，占毛利润比重稳居85%以上。同时危化品物流配送，公司股权机闭明显涤讪高效决定，且民营第三方的性子确保客户根源普遍，目前紧张客户蕴涵数十家邦=外里出名石 化企业。
范围：外延并购奠定龙头位置，罐容范围络续增进。化工仓储行业监禁苛刻，现阶段新增产能受限，且战略饱动老旧产能拆除，切磋□=到新 筑产能加入大△小件 ○□▽风险品物流 、周期长，业内扩张式样以并购为主。公司踊跃并购，阐述集聚效应，完成众地营业深度协同。截至2024年5月末，公司部下船埠储罐罐容518。69万立方米bsports必一体育化工仓储危化品物流企业b体育入口，，此中70。30%来自上市后的并购；部下化工货仓仓容6。49万平方米，此中89。93%来自上市后的并购。资金根源上，公司史乘并购苛重通过自筹资金，咱们估○计后 ○续并 ■ ▽○购 ▽将 ◁■延续 这一式▽◁○样。
利润率：区位、办事才略、天赋等上风支持出租率。公司仓储归纳办事项目结构宇宙，且修筑选…址邻 近各大化工家当■ …园 区，涤讪需求范围，同时自有船埠危化品物流配○★★○送、通存通兑办事、仓储等第、交割库天赋等上风▽深化公司的客户 吸引力。从出租率上看，公司满堂出租率正在2015～2021年庇护80%以上的高位 小件风险品物流，咱们以为2022年出租率的小幅震动与项目扩筑、行业需求震动等成分联系，满堂韧性强劲，咱们估计后续并购项目将 络 ◁▽续增 厚公司利润。
结余预测与投资评级：宏川机灵功绩增进妥当 为化工仓储行业领军者，络续并购扩张范围确切定性强，咱们估计 公○司2024～2026年完成交易收入17。34、19。64、22。31亿元，同比增进12。08%、13。24%、13。64%，完成归母净利润3。00、3。51、4。16亿元，同比增进1。11%、17。01%、18。66%，对应EPS为0。65、0。76、0。90元，2024年▽○8月12日 收盘价 =△★★……对 ○ ○○ ◁ △ ★ =○应★=○P○ ○E ★ 为17。2倍、14。7倍、12。4倍。咱们以为公司现在价格低估，初度笼罩赐与“增持”评级。
危急提示：出租率不足预期；并购饱动不足预期；商誉减值危急；办事才略墟市竞赛力不足预期。
证券之○ 星 …估值□解析提◁示 △ =宏△△ 川=▽ =机 △■灵□结余◁ 才略▽ □ 凡是，改日营收获长性优良。归纳根本面各维度看，股价偏低。更众！
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